美国过去运往中国的废料，现在运往马来西亚。马来西亚是一个新的离岸工业中心，将低等级废料转换为中国进口规格。

国际贸易中心(International Trade Centre)的数据显示，美国对马来西亚的出口量从2018年的12万吨迅速增长至去年的22.1万吨。2015年，对马来西亚的出口总量仅为613吨。

这是一种低级材料的改道，这些材料曾被运往中国内地或其在香港的后门。去年从美国到马来西亚的平均发货量为31%，低于其他十大出口目的地。

马来西亚加工厂在将这种材料提纯成一种符合中国新的“资源”门槛的铜之前，先将其分解并清洗干净。

马来西亚已成为中国最大的废铜供应国，去年占中国进口总量的18%。材料的计算含量平均高达89%。

然而，这只是美国供应的伪装。这个世界上最大的出口国仍在向中国出口，但由于中国的废料和贸易政策，现在要经由马来西亚。

全球供应链发生了变化，而且很可能是永久性的变化。

由于疫情，伦敦铜价已从1月份每吨6343美元的高点跌至5300美元附近。

这一跌幅足以抑制废料供应。但由于封锁冻结了各国的收集网络和国际贸易流动，疫情也在加剧价格效应。

废料缺口需要一段时间才能填补。

那些有能力的中国冶炼厂将会寻找更多的铜精矿。

现在这并不容易。在疫情爆发之前，由于中国新冶炼厂与现有企业争夺原材料，精矿供应已经趋紧。疫情造成了供应中断，尤其是在秘鲁等主要出口国。

这意味着，废料缺口将转化为对精炼金属的更强劲需求，以弥补国内“二次”生产的损失，并弥补同时使用废料和金属制造产品的制造商投入结构的转变。

与以往的废金属一样，平衡效果将很难看到或量化。