5月份以来，螺纹钢期货价格震荡走强。笔者认为，当前支撑价格的核心因素是旺盛的需求，而短期内需求旺盛格局仍将持续，螺纹钢期货价格的强势也得以保证。后期，需要警惕供应量的快速增长。在供应量未出现超预期增长前，回调买入仍然是主基调。

旺盛需求支撑市场

笔者认为，当前，支撑螺纹钢价格强势的核心因素正是下游旺盛的需求。

首先，中期来看，作为螺纹钢最重要的两个下游行业，房地产和基础设施建设保证了螺纹钢需求的稳定。数据显示，2020年1月~4月，全国房地产投资额为33103亿元，同比下降3.3%；房屋新开工面积为47768万平方米，同比增速为-18.4%；房屋施工面积为740568万平方米，同比增速为2.5%。

从投资和新屋开工面积两项数据来看，疫情对各行业的影响是不可避免的。但是，这两项指标在1月~4月的同比降幅较前两期(1月~2月，1月~3月发布数据)已经明显收窄，也就是说疫情对行业的影响在减小。此外，巨大的房地产施工面积意味着巨大的螺纹钢存量需求。再看基建，为减小疫情对宏观经济的影响，中央政府可能进一步加大逆周期调节力度，进一步推进基建，这是螺纹钢需求可能存在的增量。

其次，从短期来看，螺纹钢需求受到旺季和赶工的双重支撑。受我国气候影响，螺纹钢需求存在季节性特点，而四五月份是一年内第一个需求旺季。赶工指建筑项目施工周期被迫压缩，单位时间内需求密度上升。所以，可以推测，螺纹钢短期需求将保持旺盛。从数据来看，5月6日，全国建材贸易单日成交量突破30万吨，为历史罕见的高成交量，正是短期需求旺盛的证据。

另外，库存数据显示，截至5月15日当周，螺纹钢厂内库存为331.35万吨，社会库存为893.2万吨，库存总量为1224.55万吨。螺纹钢库存总量从3月中旬的最高量2176.89万吨下降至当前水平，库存消耗量达到952.34万吨，下降幅度达43.75%。也就是说，自3月中旬以来，螺纹钢需求持续回升，不仅消耗了当期新增的供应量，而且消耗了历史库存，而当前这一局面仍在持续。