冀东水泥近日在投资者交流会上表示，一季度公司水泥熟料销量同比降低7%，1-5月销量同比继续下降，主要原因是2018年环保政策趋严、工程开工时间较去年晚。

财富证券认为，整体来看，水泥产能收缩已是大势所趋。在产能供给收缩的背景下，考虑到环保因素，各省出台了大量全面推行错峰生产的政策，企业为了稳价也自发性的实行错峰生产，企业自律协同越发明显。随着水泥市场需求淡季来临，全国各地水泥企业陆续发布夏秋错峰生产计划，相比2017年，各省2018年错峰生产政策更加具体明确，预计对水泥市场供给端的收缩将进一步加大。

今年利润创新高基本确立

数字水泥网统计显示，上周全国水泥市场价格环比继续回落，跌幅为0.34%。价格下跌区主要是浙江、江苏、福建和广西等部分地区，幅度20-30元/吨，暂无上涨区域。

数字水泥网CEO陈柏林对中国证券报记者表示，进入7月，受持续降雨影响，下游水泥需求继续减弱，企业发货普遍降至7-8成水平，库存略有增加，部分地区价格出现回落。整体来看，进入7月份，国内水泥价格才出现明显季节性回落，且跌幅不大，预计后期价格将会继续走弱，但跌幅仍然有限。

中国证券报记者从数字水泥网获悉，1-5月水泥行业累计利润为514.91亿元，同比增长163.86%，处于历史同期最高水平，比次好年份2011年高出162.34亿元。

陈柏林对中国证券记者表示，2018年，水泥行业利润总额创历史新高已基本确立。“上半年价格基数已经处于历史高位，下半年需求通常好于上半年，所以价格即使回落利润依旧有保障；环保限产因素保障价格不会大幅度回落，而且局部仍有涨价动力和弹性。此外，行业自律发展逐步完善，在需求没出现大幅度下滑的背景下，恶性竞争基本不会出现。”

2008年后，基建投资叠加房地产投资高增长曾拉动水泥需求和供给急剧上升，水泥产量在2009年和2010年迅速增加，增速达17.9%和15.5%。2010年下半年，全国多地开始对水泥行业在内的高能耗、高排放行业拉闸限电，直接导致了水泥供给收缩，在需求急剧增加的背景下水泥价格在2011年大幅上涨。

陈柏林表示，此轮水泥价格上行主要来自于供给端收缩的超预期。尤其是2017年受环保因素影响，水泥错峰生产从京津冀及周边地区“2+26”城市扩大到全国范围，水泥停窑限产的时间也较以往更长，执行更加严格，直接导致供给端收缩超预期，水泥价格大幅上涨。“相对于2011年的水泥行情，2018年水泥行业的利润更扎实，确定性更强。”

财富证券认为，短期来看，水泥价格仍维持高位，企业维护价格意愿强烈，长期来看，水泥价格虽有下行压力，但在供需紧平衡下或以震荡走势为主。站在全年角度来看，2018年水泥行业盈利中枢仍将维持高位。