期权价差交易

期权价差交易涉及的部位一般有两腿至四腿，包含标的（或标的替代物，如股票、期货等）以及期权。

计算到期状态下不同标的价格对应的组合价值，在相对确定的回报—损失基础上选择较有利条件入场，这是期权价差交易策略的基本要求。

期权价差交易围绕策略构成、盈亏计算、损益图、建平仓操作等部分展开。介入之前，先确定好介入的品种、策略类型、合约、方向、数量，将单个部位价值、标的价格变动价值加总，确定价差策略的整体收益计算公式，再通过分段计算就可确定特定标的价格波动范围内对应的损益，进而得出总体损益状况。分解到单个期权，对于买入看涨期权而言，到期日的持仓收益等于max(ST-K,0)-C；对于卖出看涨期权而言，到期日的持仓收益等于-max(ST-K,0)+C。类似的，可以得到买入看跌期权以及卖出看跌期权的持仓收益。

期权价差交易策略种类众多，用图形分析价差策略相对更为直观。价差策略的损益图，可根据最大回报、最大损失、损益平衡点、BS期权定价公式画出二维图。如果存在纵向、横向比较等需要，也可以通过三维图的方式表现。

借助期权数据的统计分析，可以发掘各种类型价差策略的交易机会，并持续记录与跟踪。由于策略数量众多，行情快速变动，流动性状况不一，数据的处理规模较大，行权与配对制度等交易规则影响，期权价差交易机会的捕捉需要较强的技术开发能力与研究实力，对于欧式期权而言，价差策略盈亏状态的事先确定与跟踪相对容易。

逻辑上来看，跟踪潜在盈亏比率较大、最大损失幅度较小的价差策略，或是期权上市初期的较佳选择。

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