期权价格及影响因素

期权价格及影响因素：期权价格，即权利金，指的是期权买卖双方在达成期权交易时，由买方向卖方支付的购买该项期权的金额。

影响期权价格（权利金）的主要因素：时间价值=权利金-内涵价值。

推导：权利金=时间价值+内涵价值

1、标的物的价格和执行价格（P376-377，非常重要）

1）看涨期权而言，市场价格高于执行价格，市场价格越高，内涵价值越高；市场价格等于或小于执行价格，内涵价值为0。

看跌期权而言，市场价格低于执行价格，市场价格越低，内行价格越高；市场价格等于或大于执行价格，内行价值为0。

2）期权处于实值，执行价格与看涨期权的内涵价值呈负相关；与看跌期权的内涵价值呈正相关

（看涨期权下，执行价格越高，内涵价值越低；看跌期权下，执行价格越高，内涵价格越高）

虚值或平值状态下，市场价格的上涨或下跌与执行价格的高低不会使内涵价值发生变化。

（执行价格和内涵价值都是在实值状态下讨论的。）

内涵价值越高，期权价格越高。

执行价格与市场价格相对差额越大，内涵价值就越大，时间价值就越小。

深度实值或深度虚值的欧式看涨和看跌期权，时间价值还可能小于0.

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2、标的物价格波动率：标的物价格波动率越高，期权的价格（权利金）应该越高。

3、期权合约的有效期

期权有效期越长，美式看涨期权或看跌期权的价值都会增加。

有效期的增加，欧式期权的价值并不必然增加。剩余期限相同的美式期权的价值不应该低于欧式期权的价值。

4、无风险利率（看书）

无风险利率水平影响时间价值，也可能影响内涵价值。

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