英国国债期货的起源

英国国债期货的标的是英国财政部发行的金边债券，因此英国的国债期货也称作金边债券期货。

1982年9月30日，LIFFE正式营业，并于同年开始经营政府债券期货。1986年英国利率市场化完成后，英国的国债期货交易得到了长足的发展，很快成为美国之外的最大的国债期货和期权市场。1992年3月，伦敦期权交易所与LIFFE合并，仍为LIFFE。

成立之初，LIFFE是一个会员制交易所。当时英国国债发行利率和二级市场上国债流通收益率基本实现市场化，完整的国债收益率曲线基本形成，初步实现了国债市场的价格发现功能。由于利率管理的放松，利率的波动突然变大，刺激了很多新的套保和套利者进入市场，成交量也因此放大。同时期，英国国债市场供应充足，发行量仅次于美国和日本，促成了金边债券期货合约成为LIFFE最活跃的期货合约。

英国国债期货交易的产生和迅速发展，主要有以下几个原因：

一是国际金融形势变化所产生的风险管理的需要，伦敦作为欧洲最大的国际金融中心，其资本市场和货币市场日趋国际化，吸引了大量的跨国公司参与其中；

二是20世纪80年代以来，美国金融期货交易不断创新，特别是长期国债期货的巨大成功为英国推出自己的国债期货品种提供了可以借鉴的经验，同时也增加了伦敦作为传统国际金融中心的紧迫感，客观上推动了LIFFE国债期货的发展；

三是伦敦具有的金融优势和英国金融当局的支持是国债期货交易发展的有效保证。

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