期货市场基本面分析

期货市场基本面分析：基本分析法是交易者根据商品的产量、消费量和库存量（或者供需缺口），即根据商品的供给和需求关系以及影响供求关系变化的种种因素来预测商品价格走势的基本方法。

一、需求分析

商品市场的需求量是指在一定时间、地点和价格条件下买方愿意购买并有能力购买的商品数量。影响需求的因素有：商品的价格、消费者的收入、消费者的偏好、相关商品价格的变化、消费者预期的影响。它通常由国内消费量、出口量和期末结存量等三部分组成。

1、国内消费量

影响国内消费量的主要因素有：消费者的收入水平或购买能力、消费者人数、消费结构变化、商品新用途发现、替代品的价格及获取的方便程度等。这些因素的变化对商品期货需求及价格的变化的影响要大于对现货市场的影响。

2、出口量

即国际市场需求分析。稳定的进口量虽然量值大但对国际市场价格影响甚小，不稳定的进口量虽然量值小但对国际市场价格影响很大。分析出口量的变化应考虑：国际、国内市场供求状况，内销和外销价格比，本国出口政策和进口国进口政策变化，关税和汇率变化等。

3、期末结存量

一般来说，如果当年年底商品存货量增加，则表示当年商品供应量大于需求量，下年的商品期货价格就有可能会下跌；如果当年年底的商品存货量减少，表示当年商品需求量大于供给量，则下年的商品期货价格将会上升。因此，必须及时了解有关商品主要出口国和进口国的商品期末结存量。

二、供给分析

供给是指在一定时期内，在各种可能的价格下，生产者愿意并且能够提供的商品或劳务的数量。影响供给的因素有：商品的价格、生产成本、生产技术水平、相关商品的价格水平、生产者对未来的预期。它主要由期初库存量、本期产量、本期进口量组成。

1、期初库存量

可以分为生产者存货、经营者存货、政府存货。前两种存货可根据价格变化随时上市供给，可视为市场商品可供量的实际组成部分。而政府存货不会轻易投放市场，但当市场出项供给严重短缺，价格猛涨时，政府可能动用它来平抑物价，则会对市场供给产生重要影响。

2、本期产量

市场商品供给量的主体，短期看，主要受生产能力的制约，资源和自然条件、生产成本及政府政策的影响。不同商品生产量的影响因素可能相差很大，必须对具体商品生产量的影响因素进行具体的分析，以便较为准确的把握其可能的变动。

对于农产品期货，必须注意分析研究：播种面积、气候情况和作物生产条件、成产成本、政府的农业政策等。

3、本期进口量

某种商品进口数量越多，占整个国家社会消费总量的比重越大，则进口量的变化对市场商品供给和商品价格的影响也就越大。应及时了解和掌握：国际政治因素、价格水平、进口政策和进口量的变化，国内市场价格差、汇率等。

三、经济波动周期：

经济周期一般由危机、萧条、复苏、高涨四个阶段构成。在整个经济周期演化过程中，价格波动略滞后于经济波动。一般可以通过各国的经济增长率、国民生产总值等指标判断经济的繁荣与萧条，通过货币供应量、各种物价指数的高低判断通货膨胀的情况。失业率、汇率等也是需要注意的。

四、金融货币因素

美元、日元、欧元等主要国际流通货币的利率或汇率的波动，对期货市场价格有着极为明显的制约作用。

1、利率

对金融衍生品交易影响较大，而对商品期货的影响较小。中央银行制定的政策和采取的行动对利率水平影响极大。

2、汇率

汇率的高低变化必然影响相应的期货价格变化。另外，作为金融货币体系重要组成部分的股票及债券市场、黄金市场和外汇市场的运行，也会影响期货市场的运行，进而影响期货价格。

五、政治、政策因素

政治因素主要指国际国内政治局势、国际性政治事件的爆发及由此引起的国际关系格局的变化、各国国际性贸易组织的建立及有关商品协议的达成、政府对经济干预所采取的各种政策和措施。

政策包括：农业政策、贸易政策，食品政策，储备政策，其中也包括国际经贸组织及其协定。

六、自然因素和投机心理因素