投资者可以通过买入现货同时卖出期货,将利润锁定。不同现货品种期现套利优劣怎么看?期现套利的效果取决于以下几个因素。
投资者可以通过买入现货同时卖出期货,将利润锁定。不同现货品种期现套利优劣怎么看?期现套利的效果取决于以下几个因素:
1、交易成本,包括股票交易的印花税、过户费和佣金,而ETF基金交易不需要印花税和过户费;
2、冲击成本,指的是由于大量买入或者卖出证券时引起价格变动,造成实际成交价格与决策时价格的差异,一般来讲,与需要交易的股票的数量和换手率成反比;
3、差异成本,除了完全按照指数编制方式按比例买入成分股票套利的方法之外,采取任何其他的现货组合都是跨品种套利,价格变动幅度甚至方向都可能存在差异;
4、竞争成本,按照完全竞争将导致超额收益变为零的经济学规律,使用同样策略的投资者越多,可以得到的超额收益将越少。
进行期现套利一般可以选择ETF基金、全部成分股票组合或自建股票组合三种方式。ETF基金的优势在于交易成本低、冲击成本低。基金的交易不需要印花税与过户费,同时交易品种单一,成交量较为活跃,冲击成本低。差异成本关键看被选择的ETF与沪深300指数的相关系数大小,从大到小的排序依次为上证50ETF、深证100ETF和上证180ETF。由于固定成本与冲击成本低、方法简单,使用ETF套利的投资者较多,因此竞争成本较大。
完全复制沪深300指数套利的优点在于差异风险为零,也就是说只要成功建立了套利组合,无论指数如何变化,收益都不受影响。不同现货品种期现套利优劣缺点就是交易成本与冲击成本大,主要是由于沪深300指数成分股数量较多,既包括了流动性好的大盘蓝筹股,也包括了一些流动性较低的二、三线股票。
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