期货市场有效性

期货市场有效性：在期权市场监管体系构建时，可考虑充分利用现有期货市场监管资源，将期权市场监管中相对个性化的部分加以强化完善。

期权市场监管过程中，监管效果和执行效率作为提高整个期货和期权市场运作效率的双重期货市场有效性指标同样重要。

监管有效性及其准则

学术上对监管有效认定主要包括以金融监管的公共利益理论为代表的监管有效说和以监管俘获说为代表的监管失灵论。两者从正反不同角度阐述了金融机构需改善治理水平，提高金融运行效率，维护金融体系稳定，鼓励竞争和开放机制提高金融监管效果。将上述两种矛盾对立的监管理论的实质内涵统合到期权市场的监管上，可概括为六个监管有效性衡量准则：

1.针对性。抓住问题的核心，客观地解决影响期权市场发展的某个突出问题。

2.前瞻性。期权市场监管法律、法规、政策、措施的制定及监管手段的运用要考虑长远目标和影响。

3.完备性。把衍生品市场作为一个整体，统筹考虑各项要素，重视体系建设的一致和协调。

4.严密性。制度、政策能准确地表达对期权市场及其监管活动的认识、评价和要求，且清晰完整，合乎逻辑事理。

5.权威性。监管制度、法规、政策及机构本身的内在品质和外在的强制力得到广泛的认可，监管时有足够的强制性。

6.及时性。对于出现的问题、潜在的威胁能够及时发现，并在进一步恶化以前采取相应的监管措施，防止损失扩大。

期权市场监管有效性评价标准

期权市场监管的核心目的是保障市场功能有效发挥，其直接体现为风险防范和控制。围绕着这个核心目的，通过对监管衡量准则的进一步提炼，可从三个方面建设监管体系，并建立相应的监管有效性评价标准。

规范性标准

期权市场监管的规范性标准是监管体系对市场参与者行为的一种前置约束。比如，投资者的资质、资金账户审核等，会员的资产信用情况、财务状况、交易履约担保以及人事安排等。实际上，规范性标准是一种期权市场准入制度。实施这种基础性的准入制度是风险管理的一种手段，其意义在于一方面有利于推动期权市场投资者结构的优化，防范风险，促进期权市场的稳定发展，另一方面也是对投资者的一种有效的保护。

约束性标准

在规范性标准的基础上，为了能进一步提升对期权市场风险监管的水平，需要设置相关的约束性标准，或者说是略带强制性的制度维护标准。比如，客户资金保障制度、保证金制度、信息披露制度、风控制度及违规处理制度等。这些约束性制度的制定，可以有效降低期权市场运作过程中风险和违规事件发生的概率。同时，也为市场监管者提供调节市场监管效力的工具。

效率性标准

在监管实践中，需要通过平衡规范性和约束性标准间关系，使市场运作效率与监管有效性有机结合，即制定相应的效率性标准，主要是为使期权市场最大限度发挥作用的同时又降低运作风险和违规风险等的一种调节性标准，包括期权产品设计、波动风险转移体系、交易规则、市场操纵监视、追踪审计、大户报告等。